退市股百元股同时增多 这种A股市场新生态说明了什么?

2019-11-10 15:26:06 

随着9月12日股市收盘,股价为0.79元的st big control成为继洪钟、楚英、华新和st printing之后第五家锁定面值退市的公司。面值退市股阵营进一步扩大,后备力量相当充足。截至9月12日,仍有4只股票挣扎在1元左右,低于2元的股票超过60只。

在退市股和1元股扩大的同时,a股市场的100元股也在增加。截至9月12日,a股市场股价超过100元的股票也在扩张,达到35股(包括中远集团的7股)。去年同期,只有8只股票收盘价高于100元。与这个数字相比,“100元股”的数量几乎翻了两番。

退市股和100元股数量同时增加,这是a股市场的新生态。毕竟,在过去相当长的一段时间里,a股上市公司的股价也在搞“平均主义”,吃“大锅饭”。股价超过100元的上市公司很少,股价低于2元的上市公司也不多。如果上市公司的股价较高,就会被市场抛售,而如果上市公司的股价较低,就会被投资者掠夺。因此,在a股市场上有一种说法是“低价为王”。

然而,从a股的新生态来看,退市股和100元股同时增加,a股市场的传统股价格局明显被打破,a股两极分化加剧。而这种两极分化不仅是退市股和100元股同时增加,而且股价之间的差距也在进一步拉大。例如,目前股价最高的贵州茅台,每股最高价为1151.02元,股价最低的迎迎,最低价为0.19元,是后者的6058倍。这种两极分化在前几年是不可想象的。

然而,a股市场的这种两极化是不可避免的,也是a股国际化进程中的另一种体验。毕竟,从a股市场来看,投资者从不成熟走向成熟是不可避免的。市场从投机转向理性投资和价值投资也是不可避免的。在这个过程中,高质量上市公司的股价当然必须反映其高质量。相反,一家低质量的上市公司自然会被投资者抛弃,其股价当然会反映其低质量。因此,上市公司的股价两极分化是不可避免的。

事实上,这种两极分化在一些成熟的海外股票市场早已存在。例如,在美国股市,投资者担心的巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的股价高达335,900美元。与此同时,美国股票市场上有许多公司的股价分别为0.30美元、0.20美元甚至0.10美元。两者之间的股价差异显然远远超出了a股市场投资者的想象,并为a股市场树立了榜样。

当然,a股价格的两极分化被认为是国际化进程所必需的,主要有两个原因。一方面,随着海外机构投资者的进入和海外机构投资者队伍的扩大,a股市场理性投资的力度越来越大,投机受到一定程度的抑制。结果,垃圾股票被市场进一步抛弃,而优质股票则被市场进一步追逐。优质股和垃圾股之间的两极分化自然会加剧。

另一方面,随着海外机构投资者的进入和更多外资流入a股市场,这些资金也主要流向一些高质量的蓝筹股。由于a股市场优质蓝筹股的数量已经有限,在大量外资流入的情况下,这自然会导致优质蓝筹股股价上涨。例如,贵州茅台的股价已被推高至1000多元,这当然与贵州茅台本身的质量有关,但这显然是市场资金推高的结果。由于市场外资金充裕,内部质量有限,一些机构基金不得不选择高质量的贵州茅台来保暖。结果,贵州茅台的股价被推高了。

当然,垃圾股被市场抛弃也与管理层近年来加强退市努力密切相关,尤其是实施面值退市制度。面对近年来上市公司退市力度的加强和面值退市制度的实施,投资者真正感受到了退市风险的存在。因此,投资者也有意识地远离有退市风险的股票,包括股价低于1元的股票。投资者将不再投机此类股票,a股市场也将不再“受低价支配”。面对投资者的放弃,退市股和低价股的票面价值预计将提高1元,这也与100元股的涨幅形成鲜明对比。

红星新闻签名作者皮海舟

俞孟想主编

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